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यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल: इस क्लासिक एयरलाइन वैल्यू ट्रैप से बचें

पिछले गुरुवार की सुबह, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल होल्डिंग्स (NASDAQ: यूएएल)2012 की चौथी तिमाही में

पिछले गुरुवार की सुबह, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल होल्डिंग्स (NASDAQ: यूएएल)2012 की चौथी तिमाही में $0.58 के समायोजित नुकसान की सूचना दी, जिसने $0.61 के नुकसान के लिए विश्लेषक की आम सहमति को थोड़ा हरा दिया। हालांकि यह 2011 की समान अवधि में समायोजित ईपीएस से $0.30 के उलट का प्रतिनिधित्व करता है, शेयर शुरू में $26 से ऊपर 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए।

यूएएल चार्ट

यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल एक साल का मूल्य चार्ट, डेटा द्वारा वाईचार्ट्स .





हालाँकि, यूनाइटेड ऐसी कंपनी नहीं है जिसमें आपको इस समय निवेश करना चाहिए। वास्तव में, यह एक क्लासिक एयरलाइन 'वैल्यू ट्रैप' है।

एक मूल्य जाल क्या है?
संक्षेप में, वैल्यू ट्रैप एक ऐसा स्टॉक है जो पहली नज़र में सस्ता दिखता है, लेकिन इसके और भी गिरने की संभावना है, आमतौर पर क्योंकि विश्लेषकों और निवेशकों ने कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता को कम करके आंका है। इन्वेस्टोपेडिया कहता है: '[वैल्यू] ट्रैप उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो सौदेबाजी की तलाश में हैं क्योंकि ये स्टॉक सस्ते हैं। जब निवेशक कम कीमतों पर कंपनी में खरीदारी करते हैं और स्टॉक में कभी सुधार नहीं होता है, तो जाल फैल जाता है।'



28 जनवरी को विश्लेषक अनुमानों के आधार पर, युनाइटेड का फॉरवर्ड पी/ई लगभग 6.5 था, इसलिए पारंपरिक मेट्रिक्स द्वारा स्टॉक निश्चित रूप से सस्ता है। हालांकि, यूनाइटेड का हाल ही में निराशाजनक विश्लेषकों और निवेशकों का इतिहास रहा है। मार्च 2012 में, विश्लेषकों को वित्त वर्ष 2012 के लिए $4.81 के समायोजित ईपीएस की उम्मीद थी। जब यूनाइटेड ने अंततः पिछले सप्ताह अपने पूरे साल के परिणामों की सूचना दी, तो समायोजित ईपीएस केवल $ 1.59 था। यह 67% ईपीएस की कमी युनाइटेड को केवल 10 महीने पहले की तुलना में बहुत अधिक महंगा बनाती है। दुर्भाग्य से, यूनाइटेड इस साल एक और निराशा की राह पर है।

प्रतियोगी मजबूत हो रहे हैं
यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल के विलय से 'राजस्व तालमेल' बनने की उम्मीद थी क्योंकि ग्राहक कंपनी के उद्योग-अग्रणी रूट नेटवर्क तक पहुंचने के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार होंगे। हालांकि, 2012 में, युनाइटेड ने अपने विरासती प्रतिस्पर्धियों में से प्रत्येक को कमतर प्रदर्शन किया: डेल्टा एयरलाइंस (एनवाईएसई: दाल), यूएस एयरवेज़ (एनवाईएसई: एलसीसी), और अमेरिकन एयरलाइंस . यूनाइटेड का यात्री राजस्व प्रति उपलब्ध सीट मील (या PRASM, एयरलाइन राजस्व प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे आम मीट्रिक) 2012 में केवल 1.7% बढ़ा। इसके विपरीत, PRASM यूएस एयरवेज में 3.9%, अमेरिकन में 5.8% और डेल्टा में 7% बढ़ा।

इन प्रतिस्पर्धियों ने पिछले एक साल में यूनाइटेड से हिस्सा लेने का उल्लेखनीय काम किया है। इसके अलावा, वे अभी भी खड़े नहीं हैं। 2011 में, यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल एयरलाइन गुणवत्ता रेटिंग सर्वेक्षण में हर दूसरे प्रमुख वाहक के पीछे थे, परिचालन प्रदर्शन और ग्राहक सेवा का एक सम्मानित उपाय। 2012 में, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल का प्रदर्शन बिगड़ गया, लेकिन प्रतियोगियों में सुधार हुआ। उदाहरण के लिए, डेल्टा ने समय पर प्रदर्शन, खोए हुए सामान और ग्राहकों की शिकायतों में महत्वपूर्ण सुधार की सूचना दी, जबकि यूएस एयरवेज ने समय पर प्रदर्शन, पूर्णता कारक और बैगेज हैंडलिंग में रिकॉर्ड ऊंचाई हासिल की।



इसके अतिरिक्त, व्यावसायिक यात्रियों के लिए युनाइटेड के साथ बेहतर प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रतियोगी अपने रूट नेटवर्क में सुधार कर रहे हैं। डेल्टा ने हाल ही में वर्जिन अटलांटिक में 49% हिस्सेदारी खरीदी है और दोनों एक ट्रांस-अटलांटिक संयुक्त उद्यम बना रहे हैं, जो डेल्टा को लंदन के हीथ्रो एयरपोर्ट, एक प्रमुख व्यापारिक बाजार तक बेहतर पहुंच प्रदान करेगा। अधिकांश उद्योग विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल अमेरिकन एयरलाइंस और यूएस एयरवेज का विलय हो जाएगा, जिससे उन्हें यूनाइटेड और डेल्टा के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने का पैमाना हासिल करने में मदद मिलेगी। संयुक्त निवेशक उम्मीद कर सकते हैं कि अमेरिकी और यूएस एयरवेज ने प्रमुख एकीकरण झटकों को मारा, लेकिन 'आशा करना' आमतौर पर एक अच्छी निवेश रणनीति नहीं है! सभी सिलेंडरों पर प्रतिस्पर्धा फायरिंग के साथ, यूनाइटेड को यात्रियों को वापस जीतने में परेशानी हो सकती है।

यूनाइटेड फिर से निराश करने को तैयार
कदम बढ़ाने की प्रतिस्पर्धा ने पिछले एक साल में यूनाइटेड की समस्याओं को स्पष्ट रूप से बढ़ा दिया है। 2013 में, यूनाइटेड एक अलग दिशा से दबाव देखेगा: श्रम लागत बढ़ जाती है। विलय के पूर्ण लाभों को प्राप्त करने के लिए, यूनाइटेड को अपने विभिन्न कार्य समूहों को एकीकृत करने और अपनी यूनियनों के साथ नए श्रम अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता थी। कंपनी ने 2012 के दौरान इस मोर्चे पर प्रगति की, विशेष रूप से Q4 के दौरान अपने पायलटों के साथ एक नया संयुक्त अनुबंध पूरा किया।

हालाँकि, ये समझौते एक कीमत के साथ आते हैं। इनमें से कई श्रमिक समूहों को कई वर्षों में वेतन नहीं मिला है। नतीजतन, नए अनुबंध प्रभावी होने के साथ ही श्रम लागत तेजी से बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, पायलट अनुबंध में $400 मिलियन का एकमुश्त भुगतान (लगभग $40,000 प्रति पायलट) और औसत वेतन वृद्धि 43.2% शामिल थी। मोटे तौर पर इन वेतन वृद्धि के पैमाने के कारण, यूनाइटेड की प्रति उपलब्ध सीट मील की लागत, या CASM, (ईंधन लागत और अन्य विशेष वस्तुओं को छोड़कर) 2013 में लगभग 5% और Q1 में 8% -9% की वृद्धि होगी। भले ही ईंधन की कीमतें साल दर साल थोड़ी कम रहने की उम्मीद है, यूनाइटेड Q1 में 5% समेकित CASM वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

पिछले वर्ष की तरह लगभग समान Q1 लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, यूनाइटेड को PRASM में समान राशि (अर्थात 5%) की वृद्धि देखने की आवश्यकता होगी। हालांकि, आय सम्मेलन कॉल पर, प्रबंधन ने जनवरी के लिए 2.5% लाभ की भविष्यवाणी की। जब तक यूनाइटेड वास्तव में फरवरी और मार्च में चीजों को बदल नहीं सकता है, तब तक यह पिछले साल के $ 0.87 प्रति शेयर समायोजित नुकसान से भी बड़ा नुकसान अर्जित करेगा। हालांकि, मौजूदा विश्लेषक आम सहमति युनाइटेड को 2013 में अपने समायोजित लाभ को दोगुने से अधिक करने के लिए कहते हैं। निचला रेखा: निवेशकों को एक बार फिर से अपनी उम्मीदों को ट्रिम करने की आवश्यकता होगी।

निष्कर्ष
राजस्व की तुलना में लागत अभी भी तेजी से बढ़ रही है, युनाइटेड 2013 में फिर से लाभप्रदता में प्रतियोगियों से पिछड़ने की गति पर है। निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि वे मूल्य जाल में न पड़ें, क्योंकि 2013 ईपीएस में मौजूदा विश्लेषक आम सहमति से कम होने की संभावना है।

.58 के समायोजित नुकसान की सूचना दी, जिसने

पिछले गुरुवार की सुबह, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल होल्डिंग्स (NASDAQ: यूएएल)2012 की चौथी तिमाही में $0.58 के समायोजित नुकसान की सूचना दी, जिसने $0.61 के नुकसान के लिए विश्लेषक की आम सहमति को थोड़ा हरा दिया। हालांकि यह 2011 की समान अवधि में समायोजित ईपीएस से $0.30 के उलट का प्रतिनिधित्व करता है, शेयर शुरू में $26 से ऊपर 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए।

यूएएल चार्ट

यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल एक साल का मूल्य चार्ट, डेटा द्वारा वाईचार्ट्स .

हालाँकि, यूनाइटेड ऐसी कंपनी नहीं है जिसमें आपको इस समय निवेश करना चाहिए। वास्तव में, यह एक क्लासिक एयरलाइन 'वैल्यू ट्रैप' है।

एक मूल्य जाल क्या है?
संक्षेप में, वैल्यू ट्रैप एक ऐसा स्टॉक है जो पहली नज़र में सस्ता दिखता है, लेकिन इसके और भी गिरने की संभावना है, आमतौर पर क्योंकि विश्लेषकों और निवेशकों ने कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता को कम करके आंका है। इन्वेस्टोपेडिया कहता है: '[वैल्यू] ट्रैप उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो सौदेबाजी की तलाश में हैं क्योंकि ये स्टॉक सस्ते हैं। जब निवेशक कम कीमतों पर कंपनी में खरीदारी करते हैं और स्टॉक में कभी सुधार नहीं होता है, तो जाल फैल जाता है।'

28 जनवरी को विश्लेषक अनुमानों के आधार पर, युनाइटेड का फॉरवर्ड पी/ई लगभग 6.5 था, इसलिए पारंपरिक मेट्रिक्स द्वारा स्टॉक निश्चित रूप से सस्ता है। हालांकि, यूनाइटेड का हाल ही में निराशाजनक विश्लेषकों और निवेशकों का इतिहास रहा है। मार्च 2012 में, विश्लेषकों को वित्त वर्ष 2012 के लिए $4.81 के समायोजित ईपीएस की उम्मीद थी। जब यूनाइटेड ने अंततः पिछले सप्ताह अपने पूरे साल के परिणामों की सूचना दी, तो समायोजित ईपीएस केवल $ 1.59 था। यह 67% ईपीएस की कमी युनाइटेड को केवल 10 महीने पहले की तुलना में बहुत अधिक महंगा बनाती है। दुर्भाग्य से, यूनाइटेड इस साल एक और निराशा की राह पर है।

प्रतियोगी मजबूत हो रहे हैं
यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल के विलय से 'राजस्व तालमेल' बनने की उम्मीद थी क्योंकि ग्राहक कंपनी के उद्योग-अग्रणी रूट नेटवर्क तक पहुंचने के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार होंगे। हालांकि, 2012 में, युनाइटेड ने अपने विरासती प्रतिस्पर्धियों में से प्रत्येक को कमतर प्रदर्शन किया: डेल्टा एयरलाइंस (एनवाईएसई: दाल), यूएस एयरवेज़ (एनवाईएसई: एलसीसी), और अमेरिकन एयरलाइंस . यूनाइटेड का यात्री राजस्व प्रति उपलब्ध सीट मील (या PRASM, एयरलाइन राजस्व प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे आम मीट्रिक) 2012 में केवल 1.7% बढ़ा। इसके विपरीत, PRASM यूएस एयरवेज में 3.9%, अमेरिकन में 5.8% और डेल्टा में 7% बढ़ा।

इन प्रतिस्पर्धियों ने पिछले एक साल में यूनाइटेड से हिस्सा लेने का उल्लेखनीय काम किया है। इसके अलावा, वे अभी भी खड़े नहीं हैं। 2011 में, यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल एयरलाइन गुणवत्ता रेटिंग सर्वेक्षण में हर दूसरे प्रमुख वाहक के पीछे थे, परिचालन प्रदर्शन और ग्राहक सेवा का एक सम्मानित उपाय। 2012 में, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल का प्रदर्शन बिगड़ गया, लेकिन प्रतियोगियों में सुधार हुआ। उदाहरण के लिए, डेल्टा ने समय पर प्रदर्शन, खोए हुए सामान और ग्राहकों की शिकायतों में महत्वपूर्ण सुधार की सूचना दी, जबकि यूएस एयरवेज ने समय पर प्रदर्शन, पूर्णता कारक और बैगेज हैंडलिंग में रिकॉर्ड ऊंचाई हासिल की।

इसके अतिरिक्त, व्यावसायिक यात्रियों के लिए युनाइटेड के साथ बेहतर प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रतियोगी अपने रूट नेटवर्क में सुधार कर रहे हैं। डेल्टा ने हाल ही में वर्जिन अटलांटिक में 49% हिस्सेदारी खरीदी है और दोनों एक ट्रांस-अटलांटिक संयुक्त उद्यम बना रहे हैं, जो डेल्टा को लंदन के हीथ्रो एयरपोर्ट, एक प्रमुख व्यापारिक बाजार तक बेहतर पहुंच प्रदान करेगा। अधिकांश उद्योग विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल अमेरिकन एयरलाइंस और यूएस एयरवेज का विलय हो जाएगा, जिससे उन्हें यूनाइटेड और डेल्टा के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने का पैमाना हासिल करने में मदद मिलेगी। संयुक्त निवेशक उम्मीद कर सकते हैं कि अमेरिकी और यूएस एयरवेज ने प्रमुख एकीकरण झटकों को मारा, लेकिन 'आशा करना' आमतौर पर एक अच्छी निवेश रणनीति नहीं है! सभी सिलेंडरों पर प्रतिस्पर्धा फायरिंग के साथ, यूनाइटेड को यात्रियों को वापस जीतने में परेशानी हो सकती है।

यूनाइटेड फिर से निराश करने को तैयार
कदम बढ़ाने की प्रतिस्पर्धा ने पिछले एक साल में यूनाइटेड की समस्याओं को स्पष्ट रूप से बढ़ा दिया है। 2013 में, यूनाइटेड एक अलग दिशा से दबाव देखेगा: श्रम लागत बढ़ जाती है। विलय के पूर्ण लाभों को प्राप्त करने के लिए, यूनाइटेड को अपने विभिन्न कार्य समूहों को एकीकृत करने और अपनी यूनियनों के साथ नए श्रम अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता थी। कंपनी ने 2012 के दौरान इस मोर्चे पर प्रगति की, विशेष रूप से Q4 के दौरान अपने पायलटों के साथ एक नया संयुक्त अनुबंध पूरा किया।

हालाँकि, ये समझौते एक कीमत के साथ आते हैं। इनमें से कई श्रमिक समूहों को कई वर्षों में वेतन नहीं मिला है। नतीजतन, नए अनुबंध प्रभावी होने के साथ ही श्रम लागत तेजी से बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, पायलट अनुबंध में $400 मिलियन का एकमुश्त भुगतान (लगभग $40,000 प्रति पायलट) और औसत वेतन वृद्धि 43.2% शामिल थी। मोटे तौर पर इन वेतन वृद्धि के पैमाने के कारण, यूनाइटेड की प्रति उपलब्ध सीट मील की लागत, या CASM, (ईंधन लागत और अन्य विशेष वस्तुओं को छोड़कर) 2013 में लगभग 5% और Q1 में 8% -9% की वृद्धि होगी। भले ही ईंधन की कीमतें साल दर साल थोड़ी कम रहने की उम्मीद है, यूनाइटेड Q1 में 5% समेकित CASM वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

पिछले वर्ष की तरह लगभग समान Q1 लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, यूनाइटेड को PRASM में समान राशि (अर्थात 5%) की वृद्धि देखने की आवश्यकता होगी। हालांकि, आय सम्मेलन कॉल पर, प्रबंधन ने जनवरी के लिए 2.5% लाभ की भविष्यवाणी की। जब तक यूनाइटेड वास्तव में फरवरी और मार्च में चीजों को बदल नहीं सकता है, तब तक यह पिछले साल के $ 0.87 प्रति शेयर समायोजित नुकसान से भी बड़ा नुकसान अर्जित करेगा। हालांकि, मौजूदा विश्लेषक आम सहमति युनाइटेड को 2013 में अपने समायोजित लाभ को दोगुने से अधिक करने के लिए कहते हैं। निचला रेखा: निवेशकों को एक बार फिर से अपनी उम्मीदों को ट्रिम करने की आवश्यकता होगी।

निष्कर्ष
राजस्व की तुलना में लागत अभी भी तेजी से बढ़ रही है, युनाइटेड 2013 में फिर से लाभप्रदता में प्रतियोगियों से पिछड़ने की गति पर है। निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि वे मूल्य जाल में न पड़ें, क्योंकि 2013 ईपीएस में मौजूदा विश्लेषक आम सहमति से कम होने की संभावना है।

.61 के नुकसान के लिए विश्लेषक की आम सहमति को थोड़ा हरा दिया। हालांकि यह 2011 की समान अवधि में समायोजित ईपीएस से

पिछले गुरुवार की सुबह, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल होल्डिंग्स (NASDAQ: यूएएल)2012 की चौथी तिमाही में $0.58 के समायोजित नुकसान की सूचना दी, जिसने $0.61 के नुकसान के लिए विश्लेषक की आम सहमति को थोड़ा हरा दिया। हालांकि यह 2011 की समान अवधि में समायोजित ईपीएस से $0.30 के उलट का प्रतिनिधित्व करता है, शेयर शुरू में $26 से ऊपर 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए।

यूएएल चार्ट

यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल एक साल का मूल्य चार्ट, डेटा द्वारा वाईचार्ट्स .

हालाँकि, यूनाइटेड ऐसी कंपनी नहीं है जिसमें आपको इस समय निवेश करना चाहिए। वास्तव में, यह एक क्लासिक एयरलाइन 'वैल्यू ट्रैप' है।

एक मूल्य जाल क्या है?
संक्षेप में, वैल्यू ट्रैप एक ऐसा स्टॉक है जो पहली नज़र में सस्ता दिखता है, लेकिन इसके और भी गिरने की संभावना है, आमतौर पर क्योंकि विश्लेषकों और निवेशकों ने कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता को कम करके आंका है। इन्वेस्टोपेडिया कहता है: '[वैल्यू] ट्रैप उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो सौदेबाजी की तलाश में हैं क्योंकि ये स्टॉक सस्ते हैं। जब निवेशक कम कीमतों पर कंपनी में खरीदारी करते हैं और स्टॉक में कभी सुधार नहीं होता है, तो जाल फैल जाता है।'

28 जनवरी को विश्लेषक अनुमानों के आधार पर, युनाइटेड का फॉरवर्ड पी/ई लगभग 6.5 था, इसलिए पारंपरिक मेट्रिक्स द्वारा स्टॉक निश्चित रूप से सस्ता है। हालांकि, यूनाइटेड का हाल ही में निराशाजनक विश्लेषकों और निवेशकों का इतिहास रहा है। मार्च 2012 में, विश्लेषकों को वित्त वर्ष 2012 के लिए $4.81 के समायोजित ईपीएस की उम्मीद थी। जब यूनाइटेड ने अंततः पिछले सप्ताह अपने पूरे साल के परिणामों की सूचना दी, तो समायोजित ईपीएस केवल $ 1.59 था। यह 67% ईपीएस की कमी युनाइटेड को केवल 10 महीने पहले की तुलना में बहुत अधिक महंगा बनाती है। दुर्भाग्य से, यूनाइटेड इस साल एक और निराशा की राह पर है।

प्रतियोगी मजबूत हो रहे हैं
यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल के विलय से 'राजस्व तालमेल' बनने की उम्मीद थी क्योंकि ग्राहक कंपनी के उद्योग-अग्रणी रूट नेटवर्क तक पहुंचने के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार होंगे। हालांकि, 2012 में, युनाइटेड ने अपने विरासती प्रतिस्पर्धियों में से प्रत्येक को कमतर प्रदर्शन किया: डेल्टा एयरलाइंस (एनवाईएसई: दाल), यूएस एयरवेज़ (एनवाईएसई: एलसीसी), और अमेरिकन एयरलाइंस . यूनाइटेड का यात्री राजस्व प्रति उपलब्ध सीट मील (या PRASM, एयरलाइन राजस्व प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे आम मीट्रिक) 2012 में केवल 1.7% बढ़ा। इसके विपरीत, PRASM यूएस एयरवेज में 3.9%, अमेरिकन में 5.8% और डेल्टा में 7% बढ़ा।

इन प्रतिस्पर्धियों ने पिछले एक साल में यूनाइटेड से हिस्सा लेने का उल्लेखनीय काम किया है। इसके अलावा, वे अभी भी खड़े नहीं हैं। 2011 में, यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल एयरलाइन गुणवत्ता रेटिंग सर्वेक्षण में हर दूसरे प्रमुख वाहक के पीछे थे, परिचालन प्रदर्शन और ग्राहक सेवा का एक सम्मानित उपाय। 2012 में, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल का प्रदर्शन बिगड़ गया, लेकिन प्रतियोगियों में सुधार हुआ। उदाहरण के लिए, डेल्टा ने समय पर प्रदर्शन, खोए हुए सामान और ग्राहकों की शिकायतों में महत्वपूर्ण सुधार की सूचना दी, जबकि यूएस एयरवेज ने समय पर प्रदर्शन, पूर्णता कारक और बैगेज हैंडलिंग में रिकॉर्ड ऊंचाई हासिल की।

इसके अतिरिक्त, व्यावसायिक यात्रियों के लिए युनाइटेड के साथ बेहतर प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रतियोगी अपने रूट नेटवर्क में सुधार कर रहे हैं। डेल्टा ने हाल ही में वर्जिन अटलांटिक में 49% हिस्सेदारी खरीदी है और दोनों एक ट्रांस-अटलांटिक संयुक्त उद्यम बना रहे हैं, जो डेल्टा को लंदन के हीथ्रो एयरपोर्ट, एक प्रमुख व्यापारिक बाजार तक बेहतर पहुंच प्रदान करेगा। अधिकांश उद्योग विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल अमेरिकन एयरलाइंस और यूएस एयरवेज का विलय हो जाएगा, जिससे उन्हें यूनाइटेड और डेल्टा के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने का पैमाना हासिल करने में मदद मिलेगी। संयुक्त निवेशक उम्मीद कर सकते हैं कि अमेरिकी और यूएस एयरवेज ने प्रमुख एकीकरण झटकों को मारा, लेकिन 'आशा करना' आमतौर पर एक अच्छी निवेश रणनीति नहीं है! सभी सिलेंडरों पर प्रतिस्पर्धा फायरिंग के साथ, यूनाइटेड को यात्रियों को वापस जीतने में परेशानी हो सकती है।

यूनाइटेड फिर से निराश करने को तैयार
कदम बढ़ाने की प्रतिस्पर्धा ने पिछले एक साल में यूनाइटेड की समस्याओं को स्पष्ट रूप से बढ़ा दिया है। 2013 में, यूनाइटेड एक अलग दिशा से दबाव देखेगा: श्रम लागत बढ़ जाती है। विलय के पूर्ण लाभों को प्राप्त करने के लिए, यूनाइटेड को अपने विभिन्न कार्य समूहों को एकीकृत करने और अपनी यूनियनों के साथ नए श्रम अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता थी। कंपनी ने 2012 के दौरान इस मोर्चे पर प्रगति की, विशेष रूप से Q4 के दौरान अपने पायलटों के साथ एक नया संयुक्त अनुबंध पूरा किया।

हालाँकि, ये समझौते एक कीमत के साथ आते हैं। इनमें से कई श्रमिक समूहों को कई वर्षों में वेतन नहीं मिला है। नतीजतन, नए अनुबंध प्रभावी होने के साथ ही श्रम लागत तेजी से बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, पायलट अनुबंध में $400 मिलियन का एकमुश्त भुगतान (लगभग $40,000 प्रति पायलट) और औसत वेतन वृद्धि 43.2% शामिल थी। मोटे तौर पर इन वेतन वृद्धि के पैमाने के कारण, यूनाइटेड की प्रति उपलब्ध सीट मील की लागत, या CASM, (ईंधन लागत और अन्य विशेष वस्तुओं को छोड़कर) 2013 में लगभग 5% और Q1 में 8% -9% की वृद्धि होगी। भले ही ईंधन की कीमतें साल दर साल थोड़ी कम रहने की उम्मीद है, यूनाइटेड Q1 में 5% समेकित CASM वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

पिछले वर्ष की तरह लगभग समान Q1 लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, यूनाइटेड को PRASM में समान राशि (अर्थात 5%) की वृद्धि देखने की आवश्यकता होगी। हालांकि, आय सम्मेलन कॉल पर, प्रबंधन ने जनवरी के लिए 2.5% लाभ की भविष्यवाणी की। जब तक यूनाइटेड वास्तव में फरवरी और मार्च में चीजों को बदल नहीं सकता है, तब तक यह पिछले साल के $ 0.87 प्रति शेयर समायोजित नुकसान से भी बड़ा नुकसान अर्जित करेगा। हालांकि, मौजूदा विश्लेषक आम सहमति युनाइटेड को 2013 में अपने समायोजित लाभ को दोगुने से अधिक करने के लिए कहते हैं। निचला रेखा: निवेशकों को एक बार फिर से अपनी उम्मीदों को ट्रिम करने की आवश्यकता होगी।

निष्कर्ष
राजस्व की तुलना में लागत अभी भी तेजी से बढ़ रही है, युनाइटेड 2013 में फिर से लाभप्रदता में प्रतियोगियों से पिछड़ने की गति पर है। निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि वे मूल्य जाल में न पड़ें, क्योंकि 2013 ईपीएस में मौजूदा विश्लेषक आम सहमति से कम होने की संभावना है।

.30 के उलट का प्रतिनिधित्व करता है, शेयर शुरू में से ऊपर 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए।

यूएएल चार्ट

यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल एक साल का मूल्य चार्ट, डेटा द्वारा वाईचार्ट्स .

हालाँकि, यूनाइटेड ऐसी कंपनी नहीं है जिसमें आपको इस समय निवेश करना चाहिए। वास्तव में, यह एक क्लासिक एयरलाइन 'वैल्यू ट्रैप' है।

एक मूल्य जाल क्या है?
संक्षेप में, वैल्यू ट्रैप एक ऐसा स्टॉक है जो पहली नज़र में सस्ता दिखता है, लेकिन इसके और भी गिरने की संभावना है, आमतौर पर क्योंकि विश्लेषकों और निवेशकों ने कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता को कम करके आंका है। इन्वेस्टोपेडिया कहता है: '[वैल्यू] ट्रैप उन निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो सौदेबाजी की तलाश में हैं क्योंकि ये स्टॉक सस्ते हैं। जब निवेशक कम कीमतों पर कंपनी में खरीदारी करते हैं और स्टॉक में कभी सुधार नहीं होता है, तो जाल फैल जाता है।'

28 जनवरी को विश्लेषक अनुमानों के आधार पर, युनाइटेड का फॉरवर्ड पी/ई लगभग 6.5 था, इसलिए पारंपरिक मेट्रिक्स द्वारा स्टॉक निश्चित रूप से सस्ता है। हालांकि, यूनाइटेड का हाल ही में निराशाजनक विश्लेषकों और निवेशकों का इतिहास रहा है। मार्च 2012 में, विश्लेषकों को वित्त वर्ष 2012 के लिए .81 के समायोजित ईपीएस की उम्मीद थी। जब यूनाइटेड ने अंततः पिछले सप्ताह अपने पूरे साल के परिणामों की सूचना दी, तो समायोजित ईपीएस केवल $ 1.59 था। यह 67% ईपीएस की कमी युनाइटेड को केवल 10 महीने पहले की तुलना में बहुत अधिक महंगा बनाती है। दुर्भाग्य से, यूनाइटेड इस साल एक और निराशा की राह पर है।

दिन के कारोबार के लिए सबसे अच्छा स्टॉक 2020

प्रतियोगी मजबूत हो रहे हैं
यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल के विलय से 'राजस्व तालमेल' बनने की उम्मीद थी क्योंकि ग्राहक कंपनी के उद्योग-अग्रणी रूट नेटवर्क तक पहुंचने के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार होंगे। हालांकि, 2012 में, युनाइटेड ने अपने विरासती प्रतिस्पर्धियों में से प्रत्येक को कमतर प्रदर्शन किया: डेल्टा एयरलाइंस (एनवाईएसई: दाल), यूएस एयरवेज़ (एनवाईएसई: एलसीसी), और अमेरिकन एयरलाइंस . यूनाइटेड का यात्री राजस्व प्रति उपलब्ध सीट मील (या PRASM, एयरलाइन राजस्व प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे आम मीट्रिक) 2012 में केवल 1.7% बढ़ा। इसके विपरीत, PRASM यूएस एयरवेज में 3.9%, अमेरिकन में 5.8% और डेल्टा में 7% बढ़ा।

इन प्रतिस्पर्धियों ने पिछले एक साल में यूनाइटेड से हिस्सा लेने का उल्लेखनीय काम किया है। इसके अलावा, वे अभी भी खड़े नहीं हैं। 2011 में, यूनाइटेड और कॉन्टिनेंटल एयरलाइन गुणवत्ता रेटिंग सर्वेक्षण में हर दूसरे प्रमुख वाहक के पीछे थे, परिचालन प्रदर्शन और ग्राहक सेवा का एक सम्मानित उपाय। 2012 में, यूनाइटेड कॉन्टिनेंटल का प्रदर्शन बिगड़ गया, लेकिन प्रतियोगियों में सुधार हुआ। उदाहरण के लिए, डेल्टा ने समय पर प्रदर्शन, खोए हुए सामान और ग्राहकों की शिकायतों में महत्वपूर्ण सुधार की सूचना दी, जबकि यूएस एयरवेज ने समय पर प्रदर्शन, पूर्णता कारक और बैगेज हैंडलिंग में रिकॉर्ड ऊंचाई हासिल की।

इसके अतिरिक्त, व्यावसायिक यात्रियों के लिए युनाइटेड के साथ बेहतर प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रतियोगी अपने रूट नेटवर्क में सुधार कर रहे हैं। डेल्टा ने हाल ही में वर्जिन अटलांटिक में 49% हिस्सेदारी खरीदी है और दोनों एक ट्रांस-अटलांटिक संयुक्त उद्यम बना रहे हैं, जो डेल्टा को लंदन के हीथ्रो एयरपोर्ट, एक प्रमुख व्यापारिक बाजार तक बेहतर पहुंच प्रदान करेगा। अधिकांश उद्योग विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल अमेरिकन एयरलाइंस और यूएस एयरवेज का विलय हो जाएगा, जिससे उन्हें यूनाइटेड और डेल्टा के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने का पैमाना हासिल करने में मदद मिलेगी। संयुक्त निवेशक उम्मीद कर सकते हैं कि अमेरिकी और यूएस एयरवेज ने प्रमुख एकीकरण झटकों को मारा, लेकिन 'आशा करना' आमतौर पर एक अच्छी निवेश रणनीति नहीं है! सभी सिलेंडरों पर प्रतिस्पर्धा फायरिंग के साथ, यूनाइटेड को यात्रियों को वापस जीतने में परेशानी हो सकती है।

यूनाइटेड फिर से निराश करने को तैयार
कदम बढ़ाने की प्रतिस्पर्धा ने पिछले एक साल में यूनाइटेड की समस्याओं को स्पष्ट रूप से बढ़ा दिया है। 2013 में, यूनाइटेड एक अलग दिशा से दबाव देखेगा: श्रम लागत बढ़ जाती है। विलय के पूर्ण लाभों को प्राप्त करने के लिए, यूनाइटेड को अपने विभिन्न कार्य समूहों को एकीकृत करने और अपनी यूनियनों के साथ नए श्रम अनुबंधों पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता थी। कंपनी ने 2012 के दौरान इस मोर्चे पर प्रगति की, विशेष रूप से Q4 के दौरान अपने पायलटों के साथ एक नया संयुक्त अनुबंध पूरा किया।

हालाँकि, ये समझौते एक कीमत के साथ आते हैं। इनमें से कई श्रमिक समूहों को कई वर्षों में वेतन नहीं मिला है। नतीजतन, नए अनुबंध प्रभावी होने के साथ ही श्रम लागत तेजी से बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, पायलट अनुबंध में 0 मिलियन का एकमुश्त भुगतान (लगभग ,000 प्रति पायलट) और औसत वेतन वृद्धि 43.2% शामिल थी। मोटे तौर पर इन वेतन वृद्धि के पैमाने के कारण, यूनाइटेड की प्रति उपलब्ध सीट मील की लागत, या CASM, (ईंधन लागत और अन्य विशेष वस्तुओं को छोड़कर) 2013 में लगभग 5% और Q1 में 8% -9% की वृद्धि होगी। भले ही ईंधन की कीमतें साल दर साल थोड़ी कम रहने की उम्मीद है, यूनाइटेड Q1 में 5% समेकित CASM वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

पिछले वर्ष की तरह लगभग समान Q1 लाभप्रदता बनाए रखने के लिए, यूनाइटेड को PRASM में समान राशि (अर्थात 5%) की वृद्धि देखने की आवश्यकता होगी। हालांकि, आय सम्मेलन कॉल पर, प्रबंधन ने जनवरी के लिए 2.5% लाभ की भविष्यवाणी की। जब तक यूनाइटेड वास्तव में फरवरी और मार्च में चीजों को बदल नहीं सकता है, तब तक यह पिछले साल के $ 0.87 प्रति शेयर समायोजित नुकसान से भी बड़ा नुकसान अर्जित करेगा। हालांकि, मौजूदा विश्लेषक आम सहमति युनाइटेड को 2013 में अपने समायोजित लाभ को दोगुने से अधिक करने के लिए कहते हैं। निचला रेखा: निवेशकों को एक बार फिर से अपनी उम्मीदों को ट्रिम करने की आवश्यकता होगी।

व्यवसाय से बाहर जा रहा कवच के नीचे है

निष्कर्ष
राजस्व की तुलना में लागत अभी भी तेजी से बढ़ रही है, युनाइटेड 2013 में फिर से लाभप्रदता में प्रतियोगियों से पिछड़ने की गति पर है। निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि वे मूल्य जाल में न पड़ें, क्योंकि 2013 ईपीएस में मौजूदा विश्लेषक आम सहमति से कम होने की संभावना है।



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