निवेश

एंजेल निवेशक और उद्यमी डेविड एस रोज के साथ एक साक्षात्कार

डेविड एस. रोज़, सीरियल उद्यमी, सुपर-एंजेल निवेशक, और के लेखक के साथ बातचीत के लिए द मोटली फ़ूल के ब्रेंडन बायर्न्स में शामिल हों एंजेल निवेश : पैसा कमाने और स्टार्टअप्स में निवेश का मज़ा लेने के लिए गस्ट गाइड . एक इंक. 500 सीईओ, रोज़ गस्ट के संस्थापक और सीईओ हैं - एक वैश्विक मंच जो उद्यमियों को निवेश संबंधों के सभी पहलुओं के माध्यम से निवेशकों के साथ सहयोग करने की अनुमति देता है - साथ ही साथ प्रमुख एंजेल निवेश समूह, न्यूयॉर्क एंजल्स के संस्थापक और अध्यक्ष एमेरिटस।

इस साक्षात्कार के लिए रोज़ ने द मोटली फ़ूल के साथ बैठकर परी निवेश की मूल बातों पर चर्चा की, जो इसे इतना जोखिम भरा बनाता है, और सही तरीके से किए जाने पर यह कितना फायदेमंद हो सकता है। वह यह भी बताते हैं कि स्टार्ट-अप के दृष्टिकोण से इसका क्या अर्थ है, और एक उद्यमी को किस तरह के एंजेल निवेशकों की तलाश करनी चाहिए।

ब्रेंडन बायर्न्स: अरे, दोस्तों, मैं ब्रेंडन बायर्न्स हूं और मैं आज डेविड एस रोज से जुड़ा हूं। डेविड कई टोपी पहनता है। वह एक सीरियल उद्यमी, सीईओ और संस्थापक हैं स्वाद . वह नई किताब के लेखक भी हैं, एंजेल निवेश: पैसा कमाने और स्टार्टअप्स में निवेश का मज़ा लेने के लिए गस्ट गाइड . आज हमारे साथ बैठने के लिए धन्यवाद। आपके साथ कुछ समय बिताना बहुत अच्छा है।





डेविड एस रोज: मेरा सौभाग्य।

बायर्न्स: मुझे आश्चर्य हुआ कि क्या आप सबसे पहले एंजेल निवेश के साथ शुरुआत कर सकते हैं, और किस तरह के निवेशक एंजेल निवेशक हो सकते हैं? मुझे पता है कि आप शायद अनुशंसा करते हैं कि वे मान्यता प्राप्त निवेशक हैं, है ना?



गुलाब: यह सिफारिश करने का सवाल नहीं है; उन्हें कानून के अनुसार होना चाहिए!

एंजेल निवेशक वे लोग होते हैं जो शुरुआती चरण की कंपनियों को फंड देते हैं। एंजेल निवेशकों और उद्यम पूंजीपतियों या बैंकों के बीच का अंतर वास्तव में महत्वपूर्ण है। बैंक पैसे उधार देते हैं, और वे इसे आपको देने के बाद वापस चाहते हैं - एक साल बाद - किराए के साथ, या उस पैसे पर ब्याज के साथ।

वेंचर कैपिटलिस्ट पेशेवर मनी मैनेजर होते हैं जो बीमा कंपनियों या पेंशन फंड और इसी तरह के संस्थानों से एक बड़ा पैसा जुटाते हैं, और कंपनियों में निवेश करते हैं ताकि एक बड़ा रिटर्न मिल सके।



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लेकिन एंजेल निवेशक व्यक्तिगत लोग होते हैं जो अपनी जेब से पैसा निकालते हैं और इसे इन स्टार्ट-अप कंपनियों में डालते हैं, अक्सर पहले और कम मात्रा में, उद्यम पूंजीपतियों की तुलना में। लेकिन, बैंकों के विपरीत, वे सिर्फ अपना पैसा ब्याज सहित वापस नहीं चाहते हैं। वे कंपनी की विकास क्षमता का एक टुकड़ा चाहते हैं।

एन्जिल्स व्यक्तिगत लोग होते हैं जो अपने पैसे को शुरुआती चरण की कंपनियों में निवेश करते हैं, जब यह बहुत, बहुत जोखिम भरा होता है, बहुत बड़े रिटर्न की तलाश में।

बायर्न्स: आप उल्लेख करते हैं कि यह बहुत जोखिम भरा है। एंजेल निवेशकों के लिए सामान्य बल्लेबाजी औसत क्या है?

गुलाब: यदि आप अच्छी कंपनियों को देखते हैं, और आप उन कंपनियों से छुटकारा पाने के लिए वास्तव में अच्छा काम करते हैं, जिनमें निवेश नहीं किया जाना चाहिए, और आप केवल सबसे अच्छी कंपनियों में निवेश करते हैं, तो उनमें से आधे विफल होने जा रहे हैं - वस्तुतः आधा - - तो यह एक बहुत ही जोखिम भरा व्यवसाय है, और यही इस पुस्तक के बारे में है। किताब इस बारे में है कि एक पेशेवर परी कैसे बनें।

यहां अंतर, आकस्मिक परी के विपरीत, जो कहता है, 'ओह, यह एक अच्छी कंपनी है और मैं इसमें कुछ पैसे फेंक दूंगा,' यदि आप इसे कम से कम 20 या 30 या अधिक कंपनियों को रखने की दृष्टि से लंबे समय तक करते हैं। आपका पोर्टफोलियो, हाँ, उनमें से आधे विफल होने जा रहे हैं।

लेकिन आप जानते हैं कि अंदर जाना, क्योंकि आप उन्हें कितनी भी अच्छी तरह से चुनें, उद्यमी कितना अच्छा है, बाजार कितना महान है, चीजें होती हैं और आधा विफल हो जाएगा। लेकिन आधे में से जो विफल नहीं होता है, आपको अपना पैसा एक जोड़े पर वापस मिल सकता है। आप एक अच्छा लाभ कमा सकते हैं - अपने पैसे का दो या तीन गुना - अन्य दो पर, लेकिन उन 10 में से एक उम्मीद है कि आपके पैसे का 20, 30, 40 गुना वापस आने वाला है और दिन के अंत में, यह बनाता है पूरा पोर्टफोलियो काम करता है।

बायर्न्स: यदि उन्हें 20-30 कंपनियों की आवश्यकता है, जैसा कि आप अनुशंसा करते हैं, यदि आप एक एंजेल निवेशक हैं तो आप इन कंपनियों को कैसे ढूंढते हैं? क्या नेटवर्क करने और उन्हें खोजने का कोई अच्छा तरीका है? ऐसा करने का सबसे अच्छा तरीका क्या है?

गुलाब: यह लगभग असंभव हुआ करता था, क्योंकि यह एक उद्यमी और एक निवेशक की तरह था जो आधी रात को एक अंधेरे फुटबॉल मैदान पर धूप का चश्मा पहने हुए दौड़ता हुआ कहता था, 'हैलो? नमस्ते? कोई है यहाँ?'

अब, कई कारणों से दुनिया काफी बदल गई है। सबसे पहले, कंपनी शुरू करना बहुत सस्ता है, इसलिए उनमें से बहुत अधिक हैं। दूसरा, बहुत अधिक स्थान हैं, त्वरक डेमो दिनों से लेकर पिच प्रतियोगिताओं और सामान तक, जहां आप जाकर कंपनियों को देख सकते हैं।

तीसरा, एसईसी ने पिछले साल जॉब्स एक्ट के कारण अपने नियम बदल दिए, इसलिए अब कंपनियां वह कर सकती हैं जिसे 'आम तौर पर सॉलिसिट' कहा जाता है, जिसका अर्थ है कि वे कह सकते हैं, 'अरे, मैं पैसे जुटा रहा हूं।' पिछले साल 13 सितंबर तक, एक कंपनी जो पैसा जुटा रही थी, वह किसी को यह नहीं बता सकती थी कि वह पैसा जुटा रही है, जो आपको उन्हें खोजने के लिए बहुत चुनौतीपूर्ण था। लेकिन अब वे कर सकते हैं।

अब एंजेल निवेश समूहों की संख्या बढ़ रही है, जैसे न्यूयॉर्क एंजल्स जिसे मैंने यहां शहर में स्थापित किया था, जो सचमुच हर साल वित्त पोषण के लिए हजारों आवेदन देखता है।

फिर निश्चित रूप से गस्ट जैसे ऑनलाइन प्लेटफॉर्म हैं, जिसमें सैकड़ों हजारों कंपनियां हैं, क्योंकि कंपनियां इसका उपयोग अपने निवेशक संबंधों को प्रबंधित करने और निवेशकों को खोजने के लिए करती हैं - इसलिए यदि आप एक निवेशक हैं, तो आप गस्ट जैसी चीज पर आ सकते हैं और देख सकते हैं। सचमुच सैकड़ों हजारों कंपनियां।

बायर्न्स: एक मान्यता प्राप्त निवेशक को एक एंजेल निवेशक क्यों होना चाहिए और सिर्फ एक वीसी फंड में निवेश क्यों नहीं करना चाहिए?

गुलाब: ठीक है, एक मान्यता प्राप्त निवेशक कोई है - हमारे दर्शकों के लिए - जिसकी सालाना आय $ 200,000 से अधिक है, या एक वर्ष में $ 1 मिलियन से अधिक की संपत्ति है, जिसमें उनका प्राथमिक निवास शामिल नहीं है। उन्हें अपना सारा निवेश एंजेल निवेश में नहीं लगाना चाहिए! यह बहुत जोखिम भरा है, बहुत अधिक जोखिम वाला है, लेकिन यदि आप इसे सही तरीके से करते हैं तो बहुत अधिक इनाम है।

इसलिए, अधिकांश लोगों के बीच जो इस क्षेत्र से परिचित हैं, सुझाव यह है कि आपको अपने पोर्टफोलियो का 10% या उससे अधिक का निवेश एंजेल निवेश के लिए नहीं करना चाहिए। लेकिन यह वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्ग का एक अच्छा हिस्सा है, इसलिए आपके जोखिम प्रोफ़ाइल के आधार पर आपके पास अपना अधिकांश सामान स्टॉक और बॉन्ड में हो सकता है, लेकिन अगर आपके पास इस परी दुनिया में थोड़ा सा है, तो एक ठोस परी से रिटर्न समय के साथ सही ढंग से किया गया पोर्टफोलियो सालाना 25% से अधिक हो सकता है।

अब, 25% आईआरआर, बैंक से 1%, या बाजार से 5%, या 10% शायद हेज फंड से... 25%, आपके पोर्टफोलियो के 10% के लिए भी, आपके पूरे पोर्टफोलियो को बनाता है एक बहुत अच्छी बात।

बायर्न्स: बिल्कुल। आपने 'इसे सही तरीके से कर रहे हैं,' 25% प्राप्त करने का उल्लेख किया है। आप इसे सही कैसे करते हैं? क्या आपको लगता है कि एंजेल निवेशकों को अपनी विशेषज्ञता के क्षेत्रों में बने रहना चाहिए? हो सकता है कि अगर वे टेक में काम कर रहे हों, तो क्या उन्हें ज्यादातर टेक स्टार्ट-अप पर ध्यान देना चाहिए? आपको क्या लगता है कि 25% रिटर्न हासिल करने के लिए वे इसे ठीक से कैसे करते हैं?

गुलाब: इसलिए मैंने वास्तव में किताब लिखी है! पूरी किताब यह है कि इसे पेशेवर रूप से कैसे किया जाए, और यह वास्तव में शुरू से अंत तक है। एक, यह आपके ज्ञान में निवेश करने जैसी चीजें कर रहा है। उदाहरण के लिए, मैं बायोटेक के अवसरों में निवेश नहीं करता क्योंकि मैं बायोटेक के बारे में कुछ नहीं जानता।

पिछले हफ्ते, मैं काउंसिल ऑफ फैशन डिज़ाइनर्स ऑफ़ अमेरिका एक्सेलेरेटर में लोगों को प्रशिक्षित करने में मदद कर रहा था। उनके पास कुछ अद्भुत स्टार्ट-अप फैशन टीमें हैं, और जब मैं एक प्रस्तुति कैसे करूं और एक सौदे की संरचना कैसे करूं, इस मामले में मैं बहुत मददगार हो सकता हूं, जब मैं इन फैशन सौदों को देख रहा था, तो मेरे पास कोई सुराग नहीं है . मुझे फैशन डील पर निवेश करने के लिए आपको बेवकूफ बनना होगा, क्योंकि मैं फैशन के बारे में कुछ नहीं जानता!

दूसरी ओर, मैं तकनीक के बारे में बहुत कुछ जानता हूं, इसलिए यह एक ऐसा क्षेत्र है जहां मैं निवेश करता हूं। तो, हाँ, उस क्षेत्र में निवेश करें जिसे आप जानते हैं। लेकिन, इससे भी अधिक, आप जो भी अच्छी चमकदार, चमकदार चीजें देखते हैं, उन पर ध्यान न दें। वास्तव में अपना उचित परिश्रम करें और कंपनी की वित्तीय स्थिति को समझें।

आपके पास बड़ी संख्या में कंपनियां होनी चाहिए, जिसमें आप आते हुए देखते हैं, इसलिए हमें फ़नल के शीर्ष पर खेती करनी होगी - वे सभी कंपनियां जिन तक आपकी पहुंच है, उन लोगों के माध्यम से जिन्हें आप जानते हैं, कनेक्शन, आपके पोर्टफोलियो में लोग , डेमो डेज़ और पिच प्रतियोगिताओं में जाना -- और फिर आपको उन्हें कम करने के बारे में बहुत निर्दयी होना होगा।

एन्जिल्स आमतौर पर केवल दो या तीन प्रतिशत कंपनियों में निवेश करते हैं जो वे देखते हैं, इसलिए यह 40 कंपनियों में से एक है। आपको वास्तव में कठिन होना होगा। फिर, निवेश करने के लिए किसी कंपनी को चुनने के बाद, आपको यह सुनिश्चित करना होगा कि मूल्यांकन सही है, क्योंकि यदि आप 20 या 30 गुना प्राप्त करने का प्रयास कर रहे हैं ... $ 10 मिलियन के मूल्यांकन पर 20 या 30 गुना 0 या 0 मिलियन है ; $ 1 मिलियन के मूल्यांकन पर 20 या 30 गुना $ 20 या $ 30 मिलियन है, जो एक निकास के रूप में बहुत अधिक प्राप्त करने योग्य है।

इसलिए, आपको इसे सही ढंग से संरचना और महत्व देना होगा, और फिर आप कोशिश करना चाहते हैं और कंपनी में मूल्य जोड़ना चाहते हैं और सहायक बनना चाहते हैं।

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बायर्न्स: आप उस अधिकार का मूल्यांकन कैसे करते हैं? यह मुझे यहां एक सटीक विज्ञान के रूप में नहीं मारेगा, जहां इनमें से बहुत सी कंपनियां कोई पैसा नहीं कमा रही हैं, इसलिए आप उनका मूल्यांकन करने के विभिन्न तरीकों को देखते हैं।

एक तरह से WhatsApp , उदाहरण के लिए -- अधिक पैसा नहीं कमा रहे हैं, लेकिन उनके पास उपयोगकर्ताओं और उपयोगकर्ता वृद्धि की जबरदस्त मात्रा है, आदि। क्या आपको बस इस तरह के अलग-अलग मेट्रिक्स को देखना है, या यह अधिक विचार है, संस्थापक...?

गुलाब: हम इसे 'जॉकी पर दांव लगाना, घोड़े को नहीं' कहते हैं। आप हमेशा संस्थापक पर दांव लगा रहे हैं - यह पहली और सबसे महत्वपूर्ण बात है।

बायर्न्स: संस्थापक विचार से अधिक महत्वपूर्ण है।

गुलाब: संस्थापक विचार से ज्यादा महत्वपूर्ण है, हां। क्योंकि विचार वास्तव में निष्पादन के गुणक हैं, और संस्थापक उस विचार पर कैसे अमल करता है, यह वास्तव में महत्वपूर्ण है, इसलिए हम लगभग हमेशा एक विश्व स्तरीय संस्थापक को एक मध्यम व्यवसाय योजना के साथ, एक महान व्यवसाय योजना के विपरीत, लेकिन एक संस्थापक के साथ लेंगे जो निष्पादित नहीं कर सकता।

लेकिन अगर आप एंजेल निवेश में रुचि रखने जा रहे हैं, तो आपको यह महसूस करना होगा कि यह विशिष्ट बाजार निवेश नहीं है, इसलिए मेट्रिक्स इस अर्थ में लागू नहीं होते हैं कि लोग सोचते हैं कि वे करते हैं। आप पिछले प्रदर्शन का विश्लेषण नहीं कर सकते, आप वर्ष के लिए उनके सभी मार्गदर्शन को नहीं देख सकते हैं और कह सकते हैं, 'यह वह जगह है जहां चीजें चल रही हैं।'

यह वास्तव में कला और विज्ञान और अनुभव और बाजार का एक संयोजन है। आप इसे देख रहे हैं, आप यह महसूस करने की कोशिश कर रहे हैं, 'क्या यह कंपनी एक बड़े और बढ़ते बाजार में है?' एक अच्छा बाजार सभी नावों को उठा लेता है।

क्या इस कंपनी के पास प्रबंधन टीम और उद्यमी के संदर्भ में क्या है? क्या व्यापार मॉडल समझ में आता है? क्या यह स्केलेबल है इसलिए यह छोटा शुरू हो सकता है और फिर बड़ा हो सकता है? आप इन सभी चीजों को एक साथ रखते हैं।

कंपनियों को महत्व देने के लगभग आधा दर्जन अलग-अलग तरीके हैं, और मैं पुस्तक में उनके माध्यम से जाता हूं। उद्यम पूंजी पद्धति है, डेव बर्कस विधि है, ऐसी विधियां हैं जहां आप कंपनी की प्रबंधन टीम और आईपी सुरक्षा के विभिन्न क्षेत्रों में से प्रत्येक के माध्यम से जाते हैं और इसी तरह आगे और आगे, और फिर उद्योग के खिलाफ इसकी तुलना करते हैं।

यह प्रति मेट्रिक्स नहीं है, लेकिन यह एक समग्र मूल्यांकन अनुमानी है।

बायर्न्स: आइए इसे पलटें और इसे स्टार्ट-अप के दृष्टिकोण से देखें। एक स्टार्ट-अप एंजेल निवेशक में निवेश क्यों करना चाहेगा? क्या उन्हें किसी ऐसे व्यक्ति की तलाश करनी चाहिए जिसके पास उस क्षेत्र में विशेषज्ञता हो? क्या उन्हें किसी ऐसे व्यक्ति की तलाश करनी चाहिए जो सहायक हो, उन्हें और संसाधन मिलें? उन्हें क्या देखना चाहिए?

गुलाब: पहला सवाल, कि वे एक एंजेल निवेशक की तलाश क्यों करेंगे, क्योंकि उन्हें पैसा और कहां मिलेगा? लब्बोलुआब यह है, बैंक स्टार्ट-अप, अवधि के लिए पैसा उधार नहीं देते हैं।

और वेंचर कैपिटल फंड आमतौर पर स्टार्ट-अप में पैसा नहीं लगाते हैं। वे बाद के चरण में निवेश करते हैं। लोग सोचते हैं कि वीसी इन सभी स्टार्ट-अप कंपनियों को फंडिंग कर रहे हैं, लेकिन वास्तव में आप सिलिकॉन वैली में टेलीविजन पर देखते हैं, और ब्लॉग में पढ़ते हैं।

वास्तविक दुनिया में, वीसी सालाना 20 अरब डॉलर का निवेश करते हैं, लेकिन यह लगभग पूरी तरह बाद की कंपनियों में है। हर साल केवल लगभग 1,000 कंपनियां या तो 700,000 में से शुरू होती हैं, जिनमें वीसी निवेश करते हैं।

इसके विपरीत, फ़रिश्ते सालाना 50,000 कंपनियों में निवेश करते हैं। इसलिए, यदि आप शुरुआती चरण के स्टार्ट-अप फंडिंग की तलाश कर रहे हैं, तो पहला कैश आपको संस्थापक के रूप में मिलने वाला है - क्योंकि अगर आप अपना खुद का कैश नहीं डालते हैं, तो कोई और निवेश करने वाला नहीं है।

फिर आम तौर पर, अगला पैसा आपके दोस्तों और परिवार से आता है। यह जरूरी नहीं है, लेकिन यह आमतौर पर यहीं से आता है क्योंकि वे आप में एक व्यक्ति के रूप में निवेश कर रहे हैं, व्यवसाय में नहीं। फिर अगला कदम, क्योंकि आप इसे बैंक से प्राप्त नहीं करने जा रहे हैं और आप इसे वीसी से प्राप्त नहीं करने जा रहे हैं, स्वर्गदूत निवेशक हैं - इसलिए आप एक देवदूत के पास जाते हैं।

आप किसकी तलाश में हैं, आप स्मार्ट मनी की तलाश करना चाहते हैं। मैं हमेशा गूंगा पैसे पर स्मार्ट पैसा लूंगा! गूंगा पैसा वह है जिसके पास एक बड़ी चेकबुक है जो आपको लिखेगा, 'ओह, ज़रूर, आपको क्या चाहिए? आप अगले साल एक ट्रिलियन डॉलर बनाने जा रहे हैं? बढ़िया, यह रहा 0,000 का चेक।'

हालांकि यह आसान लगता है, और यह मजेदार लगता है, और ऐसा लगता है कि आपको उच्च मूल्यांकन और कम कमजोर पड़ने वाला है और इसी तरह, लंबे समय में स्मार्ट मनी - जिन लोगों ने इसे सफलतापूर्वक किया है और वास्तव में मूल्य जोड़ सकते हैं - - जाने का रास्ता हैं।

बायर्न्स: हमें गस्ट के बारे में थोड़ा और बताएं, और यह कैसे काम करता है, और आप इससे कैसे जुड़े।

गुलाब: ज़रूर। गस्ट वह कंपनी है जिसे मैंने कई साल पहले शुरू किया था, इस पूरे प्रारंभिक चरण के वित्तपोषण उद्योग के लिए बुनियादी ढांचा मंच बनने के लिए। गस्ट वह मंच है जो यू.एस. में सभी संगठित एंजेल निवेश समूहों के लगभग 90% को शक्ति देता है - और शायद दुनिया के सभी परी समूहों का 70%, उस मामले के लिए।

कंपनियां, एक ओर, निवेशक संबंध वेबसाइट बनाने के लिए गस्ट का उपयोग करती हैं; उनके निवेशक संबंध मंच कि वे अपनी गोपनीय सामग्री को रख सकते हैं और इसे उन निवेशकों के साथ साझा कर सकते हैं जिन्हें वे इसे देना चाहते हैं। वे कुछ सार्वजनिक जानकारी डाल सकते हैं ताकि लोग उन्हें ढूंढ सकें -- गैर-गोपनीय जानकारी -- ताकि उन्हें खोजा जा सके। फिर वे इसका इस्तेमाल निवेशकों के साथ संवाद और सहयोग करने के लिए करते हैं। वह कंपनी है।

दूसरी तरफ, मेरे जैसे एंजेल निवेशक कंपनियों को खोजने के लिए, फिर उद्यमी के साथ सहयोग करने के लिए, और कंपनी के लिए एक वित्तपोषण दौर को एक साथ खींचने के लिए एक परी समूह या त्वरक या फंड में दूसरों के साथ सहयोग करने के लिए गस्ट का उपयोग करते हैं।

फिर, समय के साथ, क्योंकि यह बुनियादी ढांचा है, जो कंपनियों और उनके निवेशकों के लिए संचार सहयोग मंच है।

बायर्न्स: डेविड आइन्हॉर्न ने हाल ही में कहा था कि एक नया तकनीकी बुलबुला हो सकता है। तकनीकी क्षेत्र में सक्रिय व्यक्ति के रूप में, उस पर आपके क्या विचार हैं?

गुलाब: मुझे नहीं लगता कि कोई बुलबुला है। 2000 के महाप्रलय में जो हुआ, वह था, इंटरनेट के बारे में पहले किसी ने नहीं सुना था। इंटरनेट अचानक आया, बड़े वादे से भरा था।

बायर्न्स: सब कुछ नया है।

गुलाब: वह कौन सा था - यह बिल्कुल नया था, और चीजें हाथ से निकल गईं। लेकिन जैसा कि हमने पिछली मंदी में देखा था, जो एक बहुत खराब मंदी थी, जिसका तकनीक से कोई लेना-देना नहीं था। मूल रूप से, उस पिछली मंदी के दौरान तकनीक की दुनिया में हर कोई यह कहते हुए इधर-उधर देख रहा था, 'अरे, यह हम नहीं हैं। हम अच्छी स्थिति में हैं। यह सब हाउसिंग बॉयज़ हैं, और जो भी हो।'

अब, बस तथ्य यह है कि आप व्हाट्सएप के बारे में ब्लॉग जगत में बहुत सी चीजें देखते हैं और instagram तथा Snapchat और इतने पर और आगे; वे वास्तव में प्रतिनिधि नहीं हैं।

क्या धूप उगाने वाले एक अच्छा निवेश है

जो प्रतिनिधि है वह तकनीक है जिसे अब हर चीज पर लागू किया जा रहा है। अब हम हाइफ़न तकनीक, फ़ैशन-टेक और एड-टेक और फ़ूड-टेक की दुनिया में हैं। तो, आप देख रहे हैं कि इंटरनेट और तेजी से विकसित हो रही तकनीक हर दूसरे व्यवसाय पर लागू हो रही है, और यह रुकने वाला नहीं है। यह इतना तेज़ होने वाला है, नहीं, अभी कोई तकनीकी बुलबुला नहीं है।

बायर्न्स: मुझे लगता है कि बहुत से पारंपरिक मूल्य निवेशक कहेंगे, 'हम नहीं जानते कि इन कंपनियों को कैसे महत्व दिया जाए,' विशेष रूप से हाल के आईपीओ। हमने पहले वैल्यूएशन के बारे में बात की थी। आप इसे कैसे देखते हैं?

जाहिर है, ये बहुत अधिक परिपक्व कंपनियां हैं, क्योंकि वे सार्वजनिक हो रही हैं, लेकिन आप इसे कैसे देखते हैं, जब कोई कहता है, 'ठीक है, हमारे पास इसे आधार बनाने के लिए कोई कमाई नहीं है, इसके आधार पर हमारे पास बहुत कम बिक्री है' - क्या यह एक समान समस्या है कि आप इसे परी निवेश के साथ कैसे देखते हैं?

गुलाब: आपका मतलब बड़ी सार्वजनिक कंपनियों से है? नहीं, यह थोड़ा अलग है क्योंकि जब आप स्टार्ट-अप के बारे में बात कर रहे हैं, तो वास्तव में कुछ भी नहीं है - या बहुत कम - वहां। आप सभी COMP पर दांव लगा रहे हैं।

आमतौर पर, देवदूत एक ऐसे चरण में आते हैं, जहां वे अभी भी उत्पाद बाजार खोजने की कोशिश कर रहे हैं। हमारे आने से पहले हम उस काम को करना पसंद करेंगे, लेकिन अक्सर हम उससे पहले निवेश करेंगे, इसलिए वे अपने व्यवसाय मॉडल को आगे बढ़ा रहे हैं।

आप ज्यादातर मामलों में देखने के लिए नहीं जा रहे हैं, एक बड़ी मेगाकंपनी अपने पूरे व्यापार मॉडल को धुरी बनाती है। अब, कंपनियां पसंद करती हैं वीरांगना समय के साथ, लॉजिस्टिक्स और हार्डकवर किताबों से लेकर डिजिटल ऑर्डर की भौतिक डिलीवरी, डिजिटल ऑर्डर की डिजिटल डिलीवरी, बैक-एंड वेब सेवाओं और इसी तरह के अन्य काम कर सकते हैं। लेकिन वे व्यवसाय की वृद्धि हैं।

प्रारंभिक चरण की दुनिया में, व्यवसाय पूरी तरह से धुरी होते हैं, इसलिए एक बार जब कोई कंपनी उस स्तर पर पहुंच जाती है जहां निवेशकों और बाजार में वास्तव में सार्वजनिक स्टॉक होते हैं, तो यह एक अलग कहानी है।

बायर्न्स: आप इस तथ्य को नहीं खरीद रहे हैं कि इन कंपनियों का मूल्यांकन करना असंभव है, इन हालिया आईपीओ जो ज्यादा पैसा नहीं कमा रहे हैं?

गुलाब: वे निश्चित रूप से एक पारंपरिक कंपनी की तुलना में अधिक कठिन हैं जहां आपके पास वैध मीट्रिक हैं और आप इसे आगे बढ़ने के लिए प्रोजेक्ट कर सकते हैं। लेकिन फिर से, इन शुरुआती चरण की कंपनियों के लिए, आप अभी भी विकास की ओर देख रहे हैं।

कितने साल का तेल बचा है

आज जो लोग खरीद रहे हैं लिंक्डइन दुनिया के, और फेसबुक दुनिया के, दिन-प्रतिदिन के प्रदर्शन पर इतना नहीं कर रहे हैं, क्योंकि वे अभी भी भविष्य के विकास के वादे को खरीद रहे हैं। हम केवल भविष्य के विकास का वादा खरीद रहे हैं, जब प्रारंभिक चरण की दुनिया की बात आती है।

बायर्न्स: ऐसा लगता है कि हाल ही में कंपनियों द्वारा अधिग्रहण में तेजी आई है, और उन्हें स्वतंत्र संस्थाओं के रूप में चलाने दिया गया है - फेसबुक/व्हाट्सएप, यहां तक ​​​​कि पांच साल या उससे भी पहले, अमेज़ॅन/ ज़ैप्पोस , एक और उदाहरण।

क्या यह स्टार्ट-अप के लिए एक अच्छी बात है, क्या आपको लगता है, और क्या आपको लगता है कि इससे अधिक अधिग्रहण को बढ़ावा मिलेगा क्योंकि संस्थापक अभी भी वहां प्रभारी हो सकते हैं, और अभी भी उनके अपने लोग हैं, और स्वतंत्र रूप से चल सकते हैं?

गुलाब: वह वास्तव में इस सामान का सबसे बड़ा एकल निर्धारक नहीं है। आप अपनी खुद की कंपनी चला रहे हैं या नहीं, यह एक बड़े मुद्दे का सवाल है - क्या कंपनी सफल होने वाली है, और क्या कंपनी बढ़ने वाली है?

आप जो देख रहे हैं, वह यह है कि एक बार जब कोई कंपनी बड़े आकार में आ जाती है... जब आप सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी होते हैं, तो राज्य के पूरे जहाज को बदलना बहुत कठिन होता है। आप इसे उस तरह से स्थानांतरित नहीं कर सकते हैं जिस तरह से आप एक स्टार्ट-अप कर सकते हैं, इसलिए एक कंपनी के लिए यह बहुत मुश्किल है कि यह सारी तकनीक खेल में इन दो अंकों की संख्या में हर समय बढ़ती रहे, और नए व्यवसायों में प्रवेश करे।

यह 20वीं सदी में हुआ करता था जिसे आप बना सकते थे बेल लैब्स या ज़ेरॉक्स PARC या कुछ और, और बहुत से उज्ज्वल लोग कहते हैं, 'जाओ, अगले नए का आविष्कार करो जो कुछ भी है।' दुनिया अब बहुत तेजी से आगे बढ़ रही है; आप ऐसा नहीं कर सकते।

इसलिए, कंपनियों को या तो यह पता लगाना होगा कि अमेज़ॅन जैसे अपने मुख्य व्यवसाय मॉडल का विस्तार कैसे करें या सेब , जो इस सब के लिए रोल मॉडल हैं, वरना किसी कंपनी को इस इनोवेशन में खरीदना होगा। इसलिए आप ये सभी अधिग्रहण देख रहे हैं।

बायर्न्स: हमारे पास अभी बहुत से निवेशक देख रहे हैं, जो तकनीकी कंपनियों आदि में निवेशक हैं। ऐसी कौन सी तकनीकी कंपनियां हैं जिनकी आप प्रशंसा करते हैं, और हो सकता है कि आप ऐसे स्टार्टअप को देखना पसंद करते हों, जिनके द्वारा आप अधिग्रहित हुए हैं, यदि आप उस छोर पर हैं। स्पेक्ट्रम?

गुलाब: जैसा कि मैंने कहा, यदि आप उन कंपनियों पर एक नज़र डालें जो पैन कंपनियों में फ्लैश नहीं हैं, लेकिन वास्तविक प्लेटफॉर्म का निर्माण कर रहे हैं जहां वे एक उद्योग के विकास को सक्षम करते हैं, तो वे अन्य कंपनियों के विकास को सक्षम करते हैं, और वे समय के साथ बेहतर हो जाएंगे और बेहतर है कि अधिक से अधिक लोग उनका उपयोग करें...

अमेज़ॅन जैसी चीजें - जेफ बेजोस ने जो किया है वह वास्तव में उल्लेखनीय है - यह पोस्टर चाइल्ड है कि आप कैसे कल्पना करते हैं कि आगे क्या हो रहा है, और अगला, और अगला, और अपना खुद का मुख्य व्यवसाय बदलें।

हार्ड कवर बुक शिपमेंट के प्रमुख स्तर तक पहुंचने में अमेज़ॅन को 15 साल लग गए, और फिर उन्होंने किंडल को बाहर कर दिया और डिजिटल किताबों के साथ संयुक्त रूप से पेपरबैक और हार्ड कवर के अपने बुक शिपमेंट को हराने में उन्हें केवल चार साल लगे, प्रभावी रूप से उसे मार डाला व्यापार। अब, वेब सेवाओं के साथ, वे दूसरों को ऑनलाइन सामग्री करने के लिए सक्षम कर रहे हैं।

आप Apple को देखें, जो समय के साथ हार्डवेयर से सॉफ़्टवेयर से सेवाओं में संक्रमण करने में कामयाब रहा है। आप लिंक्डइन को देखते हैं, जो एक ऐसी कंपनी है जो अधिक से अधिक लोगों के साथ मजबूत और मजबूत और मजबूत हो रही है।

मैं ऐसे व्यवसायों की तलाश करता हूं जिनका नेटवर्क प्रभाव हो और अर्थव्यवस्था में दीर्घकालिक स्थान हो।

बायर्न्स: डेविड रोज, आपके समय के लिए बहुत-बहुत धन्यवाद। यदि आप एंजेल निवेश में बिल्कुल भी रुचि रखते हैं, तो इस पुस्तक की एक प्रति बिल्कुल प्राप्त करें। नीचे आने के लिए धन्यवाद।

गुलाब: मेरी खुशी, धन्यवाद।

बायर्न्स: धन्यवाद।



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